天风证券：光大银行（601818）-3Q20：盈利增速改善，零售转型推进

光大银行(601818)事件：近期，光大银行披露了3Q20业绩：营收1068.21亿元，YoY+6.59%；归母净利润296.05亿元，YoY-5.71%；加权平均ROE为11.09%。截至20年9月末，资产规模5.29万亿元，不良贷款率1.53%。点评：营收增速有所下行，盈利增速改善营收增速放缓。3Q20营收增速6.6%，较1H20的9.0%有所下降。营收增速放缓主要是1）资产扩张有所放缓，资产规模同比增速由1Q20的15.7%降至3Q20的11.9%；2）三季度债市调整的影响。盈利增速改善。3Q20归母净利润增速-5.7%，较1H20的-10.2%明显上升，系经济复苏拨备计提压力下降，形成盈利增速的拐点。3Q20加权平均ROE为11.1%，同比下降，系净利润负增长之影响。存款增长放缓，净息差略微改善存款增长放缓，资产规模扩张放缓。3Q20存款3.53万亿元，较1H20下降约1千亿元，或与结构性存款压降有关。受负债压力等影响，资产规模增长放缓，3Q20资产规模同比增速11.9%，有所下行。净息差略微改善。3Q20净息差2.32%，较1H20年提升2BP，预计主要是市场利率大降的滞后反