财通证券：新宝股份（002705）-海外需求旺盛，业绩持续高增

新宝股份(002705)20Q3业绩持续高速增长。新宝股份公布2020年三季报，公司营收91.2亿元（yoy+34%）；归母净利润9.1亿元（yoy+75%），其中20Q3收入/归母净利润/扣非净利润同比46%/72%/48%，整体看业绩表现依旧优异，其中Q3外销表现亮眼（产能释放+海外需求增加），内销占比持续提升，自主品牌销售继续保持良好势头。出口订单饱满，Q3内销增长略有放缓。分区域看：（1）前三季度国外收入同比增长25%，其中上半年海外同比增长9%，Q3增长势头迅猛（预计同比+40%多），主要系海外出口旺季叠加二次疫情导致小家电需求增加，公司凭借多年积累的产品技术和大规模量产能力，较好地满足了国外市场的旺盛需求。（2）前三季度国内销售同比增长75%左右，其中摩飞品牌销售收入10.5亿元（yoy+150%），东菱品牌实现收入2.1亿元（yoy+35%），Q3内销增长略有放缓（国内疫情受控），摩飞已拓展至全渠道，预计线下渠道占比约20%。展望四季度，预计海外需求增加催生出口订单饱满，内销采取“爆款产品+内容营销”的方法快速推动自主品牌的孵化。盈利能力显著增强，现金流水平优异。前三季度