东吴证券：环旭电子（601231）-10月营收亮眼，消费电子及通讯业务助力高成长

环旭电子(601231)事件：公司于2020年11月10日发布2020年10月营业收入简报，公司2020年10月合并营业收入为59.73亿元，同比增加57.94%，环比增加17.23%。公司2020年1至10月合并营业收入为354.51亿元，同比增加19.15%。投资要点10月营收大幅增长：公司2020年10月营收同比实现大幅增长，主要是消费电子增幅大，由于A客户新机发布延期，同时新款机型在美国等部分国家支持mmWave，所以10月AiP开始起量并有一定贡献，同时手表和耳机出货量亦有不错增长。此外，通讯类Wifi模组业务也有较大贡献。SiP紧跟大客户，AiP业务开始放量：公司是SiP微小化技术领导者。借助日月光集团的力量，“微小化”产品的设计制造能力已经是公司与竞争者拉开差距的利器。SiP是公司未来发展的重心，公司SiP业务有望充分受益于A客户产品出货量提升，同时在Wifi模组、手表、耳机等产品中的份额，公司将有望继续保持竞争优势。此外，随着5G网络建设逐步完善，未来将可能有更多国家逐渐支持mmWave，公司AiP在Q4已经起量，未来有望实现新突破。内生发展+外延并购双驱动，non-S