天风证券：汇川技术（300124）-工控、新能源业务增速亮眼，业绩大超预期

汇川技术(300124)业绩摘要：公司三季度实现收入33.14亿元，同比增长51%，环比增长2.4%；归母净利润7.24亿元，同比增长192.5%，环比增长20.3%；扣非净利润7.25亿元，同比增长227.4%，环比增长31.1%；经营活动现金净流量0.89亿元，同比减少75.4%，环比减少73.6%。经营活动现金净流量大幅下降，主要原因为应收账款增加较多，三季度应收款项融资17.5亿元，环比二季度提升5亿元。综合毛利率38.7%，同比减少2.1pct，环比减少1.7pct；综合净利率22.8%，同比增长4.7pct，环比增长3.4pct。毛利率同比大幅提升的原因为工控产品增速较快，产品结构与规模效应使盈利能力提升。分业务看，多项业务增速亮眼。前三季度，通用自动化业务收入约34亿元，同比增长64%；电梯电气大配套业务（含贝思特）收入约31.71亿元，同比增长82%；新能源汽车业务实现收入约6.3亿元，同比增长85%；轨道交通业务实现销售收入约2.2亿元，同比下滑28%；工业机器人业务收入约1.20亿元，同比增长71%。单季度看，除电梯业务外，其它业务同比增速均超过60%。通用自动化（