天风证券：兴业银行（601166）-单季度净利润增速转正

兴业银行(601166)事件：近日，兴业银行披露了3Q20业绩：3Q2O营收1517.83亿元，YoY+11.1%；归母净利润518.75亿元，YoY-5.5%。截至20年9月末，资产规模7.62万亿元，不良贷款率1.47%，拨贷比3.11%。3Q20加权平均ROE（未年化）为9.83%。点评：单季度净利润增速转正，ROE较高营收增速较高，单季度净利润增速转正。尽管受三季度债市调整影响，3Q20营收增速11.1%，与1H20基本持平，主要系20Q3息差环比改善。2Q20归母净利润增速-5.5%，降幅较1H20明显收窄；20Q3单季度归母净利润增速为1.3%，已转正。净利润增速好转，主要是经济复苏之下，拨备计提规模较Q2下降，20Q3单季度计提减值174.5亿元，低于20Q2的253.3亿元。ROE较高。3Q20加权平均ROE（未年化）为9.83%，为A股上市银行较高水平。兴业坚持走“商行+投行”之综合金融路线，朝着轻资本、轻资产、高效率的方向前进，ROE有望保持较高。资产负债结构优化，息差有所改善资产负债结构优化。贷款总额与资产之比例由16年末的34.2%上升至3Q20的50.7%，贷