万联证券：人形机器人行业跟踪报告：宇树科技科创板IPO获受理

行情回顾： 上周（3.16-3.20）人形机器人板块指数跑输上证指数与沪深300指数，跑赢机械设备指数。上周人形机器人板块指数下跌5.82%，上证指数下跌3.38%，沪深300指数下跌2.19%，申万机械设备指数下跌6.26%，人形机器人板块指数跑输上证指数2.44个百分点，跑输沪深300指数3.63个百分点，跑赢申万机械设备指数0.44个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数与机械设备指数。2026年初至2026年3月20日，人形机器人板块指数下跌9.93%，上证指数下跌0.30%，沪深300指数下跌1.36%，申万机械设备指数上涨1.36%，人形机器人板块指数跑输上证指数9.64个百分点，跑输沪深300指数8.58个百分点，跑输申万机械设备指数11.29个百分点。 从估值来看，截至2026年3月20日，人形机器人指数PE(TTM)为31.51倍，近5年呈现出较为明显的下降趋势。从估值分位数来看，人形机器人指数近五年历史分位仅处约7%附近，处于较低水平；而在近一年分位已升至约45%，估值水平居中，尚未回到2025年的高热阶段。 从成交金额及占比来看