天风证券：苏农银行（603323）-息差回升，资产质量向好

苏农银行(603323)事件：10月28日，苏农银行披露3Q20业绩：营收28.02亿元，YoY+7.40%；归母净利润8.83亿元，YoY+6.72%；年化加权平均ROE9.8%。截至20年9月末，资产规模1337亿元，不良贷款率1.22%。点评：营收增速回落，盈利增速回升3Q20营收增速7.40%，较19年下降4.39个百分点，较1H20的10.36%下滑2.96个百分点，主要系3Q20公允价值变动收益下降（利率因素影响）所致，此为一次性影响。净利息收入YoY+5.36%，净手续费收入YoY+13.47%。拨备前利润增速7.3%，较1H20下降8.9pct。3Q20归母净利润增速6.72%，较1H20的2.23%上升4.49个百分点，系拨备计提力度减弱（yoy+6.7%）。ROE下降。3Q20年化加权平均ROE为9.8%，同比减少1.21pct，较1H20下降0.26pct。净息差回升，存贷款增速放缓净息差环比回升。我们测算3Q20净息差2.47%，较1H20提升6BP。测算3Q20生息资产收益率较1H20上升11BP至4.22%（主要是个贷占比环比提升2.7pct至于23.28%