天风证券：华鲁恒升（600426）-业绩低点已现，景气、成长指日可待

华鲁恒升(600426)事件：华鲁恒升发布2020年三季报，前三季度累计实现营业收入90.43亿元，同比下降14.77%；实现归母净利润12.91亿元，同比下降32.52%；EPS0.79元。其中第三季度实现营业收入30.50亿元，同比下降13.72%，环比增长0.53%；实现归母净利润3.86亿元，同比下降35.96%，环比下降18.57%。停产检修致产销量下滑，三季度业绩同比、环比下滑，低点已现公司8月6日公告其一套煤气化装置及部分产品装置停产检修20天，停产影响三季度收入约3亿元，其中肥料、有机胺、己二酸及中间品、醋酸及衍生品和多元醇产量环比变化-12.49%/+10.16%/-17.75%/-19.60%/-2.47%，收入环比变化-14.05%/+30.54%/-15.53%/-17.01%/+1.58%，该装置已于8月27日检修完成，四季度或将回复正常生产销售状态，业绩低点三季度已现；产品价格恢复性上涨，DMF难挡向上趋势，景气向上未来有望充分受益根据卓创资讯数据，公司主要产品尿素、DMF、己二酸、醋酸、乙二醇三季度含税均价分别为1672/6432/6123/2430/36