国海证券：阿尔特（300825）-三季报点评：新能源车爆发和整车迭代加速，助力公司腾飞

阿尔特(300825)投资要点：事件：公司发布2020年三季报，Q3实现营收1.48亿元，同比-31%，归母净利润0.41亿元，同比+8%；前三季度公司实现营收4.83亿元，同比-29%，归母净利润0.78亿元，同比-25%，扣非归母净利润0.69亿元，同比-16%。投资要点：受疫情影响，整车厂开工延期，公司设计项目执行进度推迟，2020前三季度公司扣非归母净利润略有下滑，预计四季度将修复。公司凭借在汽车设计领域的龙头地位，及设计全产业链的布局优势，将显著受益于行业复苏。公司是国内覆盖最长产业链的独立汽车设计公司，其中整车交付流程内的设计国内仅阿尔特可以完成，公司营收高于龙创设计、长城华冠等其他汽车设计企业。公司客户覆盖了一汽集团、广汽集团、东风集团、江铃集团、广汽本田、东风本田等传统主机厂，以及爱驰汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等新势力造车，龙头地位显著。公司将受益于主机厂竞争加剧带来的产品迭代加速。公司业务范围覆盖全新车型开发、换代、改款等。随着整车行业竞争加剧，产品迭代将加速，造型和产品差异化成为诸多主机厂抢占市场的重要手段，市场对整车设计开发需求增长，2017-2019年我