国金证券：兆易创新（603986）-多业务齐拉动，Q3业绩增长超预期

兆易创新(603986)业绩简评公司公告前三季度实现营收和归母净利润分别为31.74、6.73亿元，同比分别增长44.02%、49.65%；Q3单季度实现营收和归母净利润分别为15.16、3.10亿元，同比分别增长51.35%、18.12%。经营分析Q3收入和净利润再创新高，财务费用影响净利润表现。公司Q3单季度营收和净利润均创了历史新高，其中Q3实现营收15.16亿元，同比增长51.35%，而Q3单季度归母净利润增速显著弱于营收增速，主要原因在于Q3财务费用同比增加了8690.98万元（主要是美元汇率变动导致）。如果不考虑财务费用的影响，公司归母净利润规模会更高。NORFlash需求火爆，长期供需持续偏紧。由于下游需求复苏和客户备货增加的影响，目前公司NORFlash需求旺盛，价格由企稳回升趋势。从长期来看，NORFlash高发展市场有望每年带来5亿美元需求增量，而产业新增产能有限，未来价格稳中有升是大趋势。自研DRAM业务快速推进，竞争优势显著。全球DRAM市场规模近千亿美元，其中利基市场规模近百亿美元。公司自研DRAM将于今年年底开始流片，2021年上半年交由长鑫存储大批量投产，