华金证券：中密控股（300470）-三季度业绩稳步增长，继续看好公司发展

中密控股(300470)事件：公司公布2020年三季度报，2020年Q1-Q3实现营业收入6.68亿元，同比下降1.19%；实现归母净利润1.53亿元，同比下降2.69%。其中Q3实现营业收入2.42亿元，同比增长6.24%，实现归母净利润0.58亿元，同比增长6.38%。投资要点三季度业绩稳步增长。公司经营情况保持稳健，三季度业绩稳步增长，Q3营业收入和归母净利润同比分别增长6.24%、6.38%。毛利率下滑，期间费用率有所下降。2020年前三季度，公司的销售毛利率和销售净利率分别为50.17%、23.01%，同比分别下降3.37pcts、0.35pcts。公司期间费用率整体有所下降，2020年前三季度，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为10.03%/9.02%/4.68%/-1.08%，整体期间费用率为22.65%，同比下降1.86pcts。天然气和核电业务将成为未来几年的业绩增长点。（1）天然气长输管线领域进入全面进口替代时期，公司在各大管道配套市场取得了极高的市场份额。随着国家石油天然气管网集团有限公司正式挂牌，国家管网建设将逐步提速，天然气长输管线市场将成为未来几年公司收