西南证券：百亚股份（003006）-新品迭代加快，电商渠道发展亮眼

百亚股份(003006)业绩总结：公司发布2020年三季报，前三季度营收为9.1亿元，同比增长10.5%；归母净利润为1.3亿元，同比增长50.7%；扣非后归母净利润为1.3亿元，同比增长58.7%。其中，公司Q3单季度营收为3亿元，同比增长21.6%；归母净利润为4084.3万元，同比增长136.8%；扣非后归母净利润为4102.1万元，同比增长219.6%，业绩表现亮眼。控费成效显著，盈利能力提升。2020年前三季度，公司毛利率为43.3%，同比下降2.5pp，主要是部分原材料价格受疫情影响大幅上涨所致。其中Q3单季毛利率同比上涨0.1pp至43.6%，毛利率水平已趋于稳定。费用方面，公司前三季度期间费用率为25.6%，同比下降7.1pp。其中，公司销售费用大幅下降，销售费用率同比下降9.6pp至18.4%，主要是上半年疫情影响营销活动投入较少，及执行新收入准则后部分销售费用转为冲减营业收入的影响。管理费用率为5%，同比上升1.6pp，主要是管理人员薪酬绩效增加，以及不能计入IPO发行成本的一次性费用增加所致。研发费用率为2.4%，同比上升1pp，公司新品迭出，对研发重视加强。财务