天风证券：中环股份（002129）-Q3业绩符合预期，产能稳步扩展

中环股份(002129)事件：据公司三季报披露，公司2020年Q1-Q3实现营业收入133.77亿元，同比增长11.32%，归母净利润8.46亿元，同比增长20.57%；其中扣非净利润6.31亿元，同比增长12.89%。Q3业绩保持平稳增长，符合预期2020年Q1-Q3公司实现营收133.77亿元，同比+11.32%，归母净利润8.46亿元，同比+长20.57%。其中，Q3单季公司营业收入47.32亿元，同比+16.15%；归母净利润3.08亿元，同比+23.31%。1-9月公司毛利率为18.87%，同比+0.39pct；净利率为8.44%，同比+0.35pct。公司实现营收与净利润双增长，主要原因是G12产能持续提升，销售规模扩大。2020年Q3公司费用率控制良好，销售费用率为0.78%，同比-0.06pct；管理费用率（包含研发费用）为6.25%，同比+1.36pct，主要原因是研发投入增加；财务费用率为5.55%，同比+0.57pct，主要原因是有息负债规模进一步增加。1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为21.98亿元，同比+64.98%，主要原因是销售增长叠加账期优化。20