天风证券：常熟银行（601128）-三季报点评：营收增速放缓，资产质量保持优异

常熟银行(601128)事件：10月27日晚，常熟银行披露了3Q20业绩：3Q20营收49.87亿元，YoY+4.2%；归母净利润13.95亿元，YoY+1.8%。3Q20加权平均ROE为10.74%。截至20年9月末，资产规模2031亿元，不良贷款率0.95%。点评：营收增速放缓，但业绩仍靓丽营收增速放缓。3Q20营收增速4.2%，较1H20的9.4%明显下行。营收增速下行主要有：1）金融让利，资产收益率走低，息差缩窄，导致3Q20利息净收入增速（6.4%）环比下行较大；2）三季度债券收益率上行，影响债券交易盘的资本利得；3）手续费及佣金净收入等增长放缓明显，3Q20同比增速为-20.8%。归母净利增速偏低。3Q20归母净利润增速1.8%，略高于1H20的1.4%。由于归母净利润增速较低，3Q20年化加权平均ROE仅10.74%，同比下降1.52个百分点。小微业务稳步推进，净息差有所下降小微业务稳步推进。小微标杆行-常熟银行近年来提升个贷占比，尤其是个人经营性贷款占比。3Q20资产端贷款占比达64.4%，较年初上升4.9个百分点。疫情影响消退，3Q20个人经营性贷款达466.26亿元