天风证券：扬农化工（600486）-三季度业绩符合预期，主业经营稳步增长

扬农化工(600486)事件：扬农化工发布2020年三季报，前三季度实现营业收入79.56亿元，同比增长12.67%；实现营业利润12.27亿元，同比下降5.22%；归属于上市公司股东的净利润10.23亿元，同比下降4.34%，扣除非经常性损益后的净利润9.53亿元，同比增长20.11%。按3.10亿股的总股本计算，实现摊薄每股收益3.30元（扣非后为3.08元），每股经营现金流为4.49元。其中第三季度实现营业收入20.39亿元，同比增长13.28%；实现归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，同比下降10.37%；单季度EPS0.63元。三季度业绩符合预期，非经常性因素对业绩造成一定影响。三季度是公司传统销售淡季，但单季度收入同比仍实现增长，主业经营情况略超市场预期。分业务来看，2020年杀虫剂Q1/Q2/Q3单季度营收分别为9.77/7.76/6.35亿元，销量分别为5123/4579/2629吨，销售均价分别为19.07/16.96/24.14万元/吨，销售单价三季度有较大幅度提升，我们推测可能是销售单价较高的杀虫剂产品销量占比有所提升带来的结构变化；除草剂单季度营收分别为6.