国金证券：奥海科技（002993）-Q3营收、业绩、毛利率创历史新高

奥海科技(002993)业绩简评公司2020年前三季度营收为20.6亿元、同增28%，归母业绩为2.38亿元、同增52%；公司Q3营收为9.2亿元、同增47%，归母业绩为1.07亿元、同增39%。超出市场预期（公司此前预计Q3收入为6.88~10.94亿元，归母净利为0.8~1.27亿元）。经营分析公司Q3营收、业绩、毛利率创历史新高，主要系大功率快充产品占比提升带动公司ASP提升。1）公司Q3营收达9.2亿元、同增47%，归母净利达1.07亿元、同增39%，公司毛利率达25.6%、较去年同期提升3.5pct。公司Q3单季度营收、业绩、毛利率均创历史新高。我们认为主要得益于公司大功率快充占比提升、带动公司产品ASP提升。2）公司Q3净利率为11.5%、较去年同期下滑0.7pct，主要系公司计提0.11亿元信用减值损失、主要系计提坏账准备增加所致，公司财务费率较去年同期提升2.2pct、主要系汇兑损失所致。展望未来，大客户拓展+大功率快充渗透率提升推动公司业绩持续高增。1）2019年公司在VIVO、华为的市占率不足20%、10%，公司兼具质量优势、成本优势，未来有望在VIVO、OPPO等