天风证券：凯撒文化（002425）-期待大厂代理大作上线催化业绩，定增终获批

凯撒文化(002425)事件：公司于2020年10月25日下午公布2020年第三季度报告，公司2020Q1-Q3实现营收4.44亿元，同比下降26.41%；归母净利润1.50亿元，同比下降26.09%，扣非后归母净利润1.44亿元，同比下降28.17%，符合前期预期。经拆分，20Q3实现营收1.39亿元，同比下降18.86%，环比增长8.27%；归母净利润0.33亿元，同比增长43.07%，环比下降8.89%；扣非后归母净利润0.32亿元，同比增长43.67%，环比下降1.57%。Q3单季净利情况同比改善。公司前三季度毛利率、净利率情况总体稳定。公司20Q1-Q3毛利率72.29%，同比下降0.03pct，其中20Q3毛利率68.83%，同比下降0.35pct，环比下降1.29pct。公司20Q1-Q3净利率33.88%，同比增加0.19pct，其中20Q3净利率23.74%，同比增加10.36pct，环比下降4.44pct。公司整体费用情况有所下降。公司20Q1-Q3四项费用为1.46亿元，同比下降27.14%，整体费用率同比下降0.33pct至32.77%，其中：销售费用减少系薪酬