东吴证券：北方华创（002371）-Q3业绩符合预期，预收款高增支撑未来业绩增长

北方华创(002371)事件：公司2020年前三季度实现营收38.4亿，同比+40.2%；归母净利润3.27亿，同比+48.9%；扣非归母净利润1.75亿元，同比+142.9%。投资要点业绩符合预期，晶圆厂招标加速拉动设备需求单三季度公司实现收入16.6亿元，同比+53.3%，归母净利润1.4亿元，同比+56.9%，其中包括政府补助0.8亿元，在剔除政府补助影响后，公司Q3归母净利润同比+59%。公司三季度业绩继续保持高速增长，主要系公司刻蚀机、PVD、CVD、立式炉、清洗机等半导体工艺设备陆续批量进入国内8寸和12寸集成电路芯片生产线；同时由于光伏行业景气度提升，带动公司光伏电池片工艺设备及单晶炉业务增长。新产品验证导致毛利率下滑明显，净利率仍维持稳定2020Q1-Q3综合毛利率35.2%，同比-6.9pct。其中Q3单季毛利率33.7%，同比-5.9pct。预计主要原因为公司产品线广，同时新设备相继进入产线验证，不同产品结构影响了整体毛利率。按照光伏设备，锂电设备，半导体设备分别的25%-30%，30%-40%，50%以上的行业整体毛利率水平来估算，我们判断，前三季度的电子工艺装备