东吴证券：富满电子（300671）-快充、Mini LED芯片放量，业绩创历史新高

富满电子(300671)快充和MiniLED芯片快速放量，业绩创历史新高：公司2020年前三季度归母净利润同比增长152.67%，2020年Q3归母净利润同比增长197.78%，业绩创历史新高。主要得益于三季度市场旺季来临，公司快充芯片、MiniLED显示驱动芯片等新品出货量和市场份额持续提升。2020年Q3公司毛利率为26.26%，同比提升0.83个百分点，净利率为14%，同比增加6.46个百分点，期间费率为9.29%，同比下降6.38个百分点，公司经营管理效率和盈利能力明显提升。公司持续投入中高功率快充、射频IC的新品研发，优化产品结构，2020年前三季度公司研发费用3582.92万元，同比增长18.23%。率先卡位快充、MiniLED优质赛道，市场份额稳步提升，：快充在终端市场由高端向中低端下沉的趋势持续，叠加苹果iPhone12系列新机不再附送充电器，有望刺激第三方快充渗透率提升。公司快充产品覆盖18W-65WGaN等品类，PD芯片集成度高、兼容性好，平均毛利率达50%，目前公司在手订单充裕，相关产品在紫米、公牛等知名客户端快速放量；同时，公司在1~0.3mm点间距的小间距&M