东吴证券：卓胜微（300782）-业绩创历史新高，射频新品布局前景广阔

卓胜微(300782)5G和国产替代提振射频产品需求，业绩创历史新高：公司2020年前三季度归母净利润同比增长122.37%，2020年Q3归母净利润同比增长114.61%，接近此前业绩预告上限，业绩创历史新高，主要得益于消费电子旺季来临，公司第三季度销量快速增长，同时，公司顺应5G和国产替代发展趋势，市场拓展稳步推进，带动业绩实现高速增长。大力投入研发创新，新品应用有望进一步打开成长空间：2020年Q3公司毛利率为50.17%，同比下降2.5个百分点，主要系公司营收规模增大导致营业成本增长所致，净利率为37.33%，同比增加1.29个百分点，盈利能力有所提升。2020年前三季度公司研发费用达1.37亿元，同比增长58.98%，公司大力投入自主研发和产品创新，目前已推出SiGe工艺LNA、高性能天线调谐开关和适用于5G通信的射频模组等新品，并逐步实现在品牌客户中的渗透。未来随着募投项目的持续推进，公司在高端射频滤波器、5G基站射频器件领域的产品布局将进一步优化。随着新品市场拓展的推进，公司发展前景广阔。产品布局日趋完善叠加应用多元化，把握5G和射频芯片国产替代机遇：目前，公司已形成包括