华鑫证券：京东方A（000725）-公司动态研究报告：业绩稳中有升，拓展延伸新业务增长点

京东方A(000725) 投资要点 业绩稳中有升，LCD、OLED“双主流”技术格局深化 公司2025年实现营业收入2045.90亿元，同比增长3.13%，实现归母净利润58.57亿元，同比增长10.03%。2026年一季度实现营业收入510.01亿元，同比增长0.80%，实现归母净利润17.07亿元，同比增长5.78%。公司LCD五大主流及车载应用面板出货量稳居全球第一，柔性OLED器件出货量保持增长，TV终端海外核心客户营收同比翻倍增长，MNT终端突破多家战略客户中高端系列产品，TPC终端整机轻薄化突破行业极限，实现LCD屏幕平板领域最薄。 面板价格高位企稳，供应侧产能偏紧 受体育赛事备货拉动、成本风险驱动、行业坚持“按需生产”等因素影响，2026年1至4月各主流尺寸TV面板价格全面上涨。随着体育赛事与促销季备货收尾，5月主流尺寸TV价格企稳，55英寸和65英寸两大主力尺寸仍处于2025年Q4以来的最高点。自2025年12月底65、75英寸TV面板率先涨价，带动该板块连续四个月量价齐升后，TV面板于5月在高位企稳，表明供需双方对这一价格中枢正在形成共识。整体来看，市场需求仍保持韧性