浙商证券：新材料&金属材料行业周报（2021年8月第1期）：正确理解政策意图，钢铁继续压产

本周观点钢铁行业：矿价、钢价完美演绎下半年压产逻辑，钢材利润继续扩大目前钢材产量在环比、同比两个维度上均出现明显下降，下半年压产效果初步显现。受限产影响，钢材价格震荡下行，铁矿石价格连续两周下跌，原材料与钢材价格完美演绎压产效果。与此同时，各品种吨钢毛利同步扩张，目前已回升到4月份水平，随着8月份旺季来临叠加压产推进，预计钢铁企业三季度盈利有望再次出现增长。供给端收缩带来的行业上下游变化将成为下半年板块主要逻辑。同时需要指出，中央政治局会议指出的纠正运动式压碳与钢铁压产没有本质联系，钢铁压产的出发点不是减碳。我们首推的钢铁细分高端品种电工钢，是驱动现代工业的核心磁性材料。特别是新能源汽车用高牌号无取向电工钢，技术壁垒极高，宝钢、首钢掌握核心技术，由于新能源汽车只能使用高牌号无取向硅钢而非全部品种通用，2020年新能源汽车用量占高牌号产量的10%。另外太钢、新钢、马钢在其他领域高牌号无取向电工钢也有较高市场份额。以上公司严重低估。重点关注标的建议关注工业用材公司：首钢股份、太钢不锈、马钢股份、新钢股份、甬金股份、华菱钢铁、宝钢股份、鞍钢股份、南钢股份。有色行业：继续看多氧化镨钕有望再创新