中信证券经纪(香港)：全配套设施-260820

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月18日发布的题为《Fullyfitted》的报告，嘉民集团（Goodman）宣布其位于大东京地区筑波1GW数据中心园区获得一份为期20年、50MW的超大规模租赁合同。中信里昂认为，此次公告之所以重要，主要有三个原因。首先，这回应了投资者对吸引超大规模客户入驻由嘉民集团开发和管理的数据中心平台能力的担忧。其次，这验证了管理层从动力外壳（powered-shell）开发转向全配套一站式交钥匙设施的战略——这一转型相对较少有工业开发商成功执行。第三，这完成了中信里昂认为成为全球主导型数据中心开发商所需的三个关键要素：获得数十亿美元资本的渠道、吉瓦级已锁定电力以及可信的执行能力。随着2026年下半年可能公布更多租赁公告，预计投资者将对其中期增长概况愈发放心。 该50MW全配套设施预计将于2028年初具备投运条件。结合20年租期，该项目应对最终售入嘉民集团管理的某只基金具有很强吸引力，从而支持开发利润以及未来的基金管理收益。 基于企业价值约4,000万澳元/MW、相对于开发成本约2,000万澳元/MW，50MW设施可产