国联证券：农林牧渔行业专题研究：如何看待3月能繁母猪存栏变动情况？

涌益咨询3月能繁母猪存栏环比增加 据涌益咨询数据，3月样本点1（全样本数据）能繁母猪存栏环比+1.57%（前值+0.28%）。本月能繁母猪存栏结构中，中小猪场存栏增幅高于规模场，系①前期中小散去化后部分养殖群体从规模场购买的大后备种猪陆续配种，少部分进入经产状态；②基于后市猪价的乐观预期以及仔猪价格景气的强现实，部分中型猪场增加后备及能繁母猪存栏。近年来中小养户养殖行为灵活，该群体能繁增加或多为短期投机行为，而非长期产能扩张。 Mysteel3月能繁母猪存栏环比转增 根据Mysteel数据，2024年3月全样本能繁母猪存栏环比+0.22%（前值-0.28%），其中规模场能繁母猪存栏环比+0.11%（前值-0.26%），中小散能繁母猪存栏环比+3.94%（前值-0.90%）。据Mysteel反馈，①北方疫病趋于稳定，多地前期受损企业有小幅增量复产现象，中小场亦有补栏；②南方市场增速相对缓慢，华南部分规模企业受限于资金压力及后市一致预期影响，有反向调减产能现象，但综合影响幅度不大。 育肥猪价有望逐步上行 短期看，随标肥价差收窄，养殖端压栏意愿减弱，育肥猪出栏节奏或有所加快，叠加消费淡季影响