东吴证券：国防军工行业跟踪周报：业绩压制即将出清，风险偏好有望提升，看好军工行业多重影响因素向上共振

投资要点 低空等新质生产力板块新一轮上涨：低空经济春节后在持续的自上而下的政策和各区域的响应重视下实现连续6周的上涨，4月份上半月低空经济板块进入调整，在下跌16%后，于4月17日开始再次进入新一轮上涨。本轮上涨中，我们观察到低空经济对于飞机产业链的渗透带动。 中东伊以互袭后，加沙地区新一轮战火将起：4月19日，以色列对伊朗、叙利亚和伊拉克多地发动了报复袭击，中东地区的紧张氛围达到新高度。虽然目前伊朗暂时未直接二轮袭击以色列，但4月21日开始黎巴嫩和以色列也有几个轮次的互相袭击，传以色列或将展开对加沙南部的进攻，加沙地区重新进入战火时间。俄乌、中东战火已起，南海台海、东北亚不稳定因素日益累积，未来相当一段时间国际局势不容乐观。日本加入AUKUS，菲律宾部署美国中导，军工行业有望受此正向催化。 报告季尾声业绩压制即将出清：进入4月下旬，年报与一季报即将披露完成。2023年，军工行业的可大致概括为上游压力大，下游更从容；进入2024年，虽然中期调整主战装备核心订单尚未下达，但下游主机厂已逐渐开展对上游配套企业的库存与产能摸排或下达备产订单，虽然一季度业绩总体处于弱势区间，但近期行业部分企业