西南证券：国电电力（600795）-风光电量持续高增，新能源转型优势明显

国电电力(600795)投资要点事件：公司发布2022年报，2022年实现收入1927亿元，同比增加14.4%，实现归母净利润27.5亿元，同比增加248%。营收增长符合预期，业绩实现扭亏为盈。2022年公司营收1927亿元（+14.4%），归母净利润27.5亿元（+248%）。Q4营收464亿元（-15.8%），环比-4.7%，Q4归母净利润-22亿元。2022年公司累计完成发电量4634亿千瓦时，上网电量4405亿千瓦时，在火电机组减少556万千瓦的情况下，发电量/上网电量较上年下降0.3%/0.1%。其中归母净利润变动主要系售电均价上升，Q4归母净利润变动主要系公司部分控股子公司计提减值准备与煤炭专项减值费用所致。发电量持续增长，风电光伏增速较快。2022年公司平均上网电价438.9元/兆瓦时（+21.5%），上网电量4405亿千瓦时，其中火电/水电/风电/光伏上网电量为3665/557/162/21.8亿千瓦时，同比-0.1%/-4.7%/+9.7%/+423%；火电/水电/风电/光伏发电量分别为3883/561/167/22.5亿千瓦时，与去年相比分别同比-0.08%/-4.