国海证券：三友化工（600409）-2022年报点评：2022年业绩承压，“三链一群”产业布局打开成长空间

三友化工(600409)事件：2023年4月13日，三友化工发布2022年度报告：2022年实现营业收入236.80亿元，同比增长2.15%；实现归母净利润9.89亿元，同比下降40.83%；实现扣非归母净利润9.56亿元，同比下降41.21%；销售毛利率19.31%，同比下降2.81pct，销售净利率5.59%，同比下降2.39pct；经营活动现金流净额为24.06亿元，同比增加52.28%。其中2022Q4，公司实现营业收入55.66亿元，同比下降5.94%，环比下降5.00%；实现归母净利润为0.38亿元，同比下降74.20%，环比下降82.73%；销售毛利率16.93%，同比减少0.96pct，环比减少3.54pct；销售净利率2.14%，同比减少1.46pct，环比减少3.11pct。点评：受原材料价格上涨影响，2022年业绩承压2022年公司业绩下滑主要原因系：受需求收缩、原材料价格高企等因素影响，公司主要产品粘胶短纤、聚氯乙烯、有机硅等毛利率大幅下滑。2022年公司纯碱营收为81.27亿元，同比+29.99%，毛利率34.86%，同比+3.39pct；粘胶短纤营收为85.