天风证券：一周煤炭动向：用电负荷持续提升下，电厂及港口库存低位支撑动力煤价高位运行

本周观点：动力煤：供给方面，目前产地煤矿供应稳定，鄂尔多斯少数露天矿开始出煤，但受产能限制及降雨防汛等影响，供应量有限。需求方面，随着各地持续高温，供电压力较大，需求端耗煤需求较强，且电厂库存煤处于低位，短期仍有补库需求。总体来看，产地供应稳定，煤价稳步上涨，叠加强降雨天气影响部分生产和运输，发运成本持续倒挂，贸易商发运意愿不强，港口库存处于偏低水平，预计短期内动力煤市场有望偏强运行。但近日有政策消息放出，对市场情绪有所扰动，叠加榆林煤矿事故，后期还需多关注政策的实施情况以及产地供应情况。焦煤：供给方面，煤矿继续恢复生产，煤矿开工率持续提升，但离停产前的开工高点仍有距离。需求方面，焦企开工高位，焦企原料煤经过前期消耗，本周开始不同程度补库。但是因为炼焦煤供应紧张，且暴雨天气影响部分煤矿生产及铁路发运，焦企原料煤到货情况不佳，本周焦企原料煤库存被动去库。总体来看，由于原料煤紧张，下游补库困难，叠加部分发运受到影响，焦企原料煤库存有所下滑。预计短期内炼焦煤市场有望偏强运行，后期需关注下游焦企补库情况。焦炭：供给方面，除少数地区因政策限产外，其余焦企多保持满产开工，焦炭供应继续保持高稳态势。