天风证券：建筑材料行业研究周报：PPI降速叠加降准，消费建材H2盈利/现金流或改善

行情回顾上周（0705-0709）建材（中信）指数涨0.94%，沪深300跌0.23%，子板块中玻纤、陶瓷和玻璃涨幅居前，水泥板块跌幅相对较大，近期进入中报业绩预告密集披露期，预告业绩高增长标的股价表现相对较好。个股中，四川双马（19.19%）、志特新材（17.27%）、华民股份（17.08%）、山东玻纤（15.54%）和道氏技术（15.25%）涨幅居前。下半年消费建材资金及成本端压力有望缓解采掘/原材料/加工工业PPI6月分别同比+35.1%/18%/+7.4%，增速环比5月变化-0.7/-0.8/0pct，我们认为或反映出上游原材料价格涨幅的明显降速。今年以来原材料价格大幅上行，叠加20Q2大宗商品价格处于低位，我们预计大部分消费建材类公司在Q2均面临着成本端同比大幅上行的压力，在产品价格相对稳定的情况下，Q2盈利增长承压。但下半年大宗商品价格有望趋稳，基数效应导致的成本同比大幅上升局面或有所改善，在收入端仍有望维持较好成长的情况下，我们认为H2消费建材利润增速有望逐步恢复。上周东方雨虹发布H1业绩预告，Q2单季增速23%-34%，在Q2原材料价格同比大幅上行的情况下，仍然有望取得