民银证券：海外宏观周报（2026年第6期）：美、欧、英、澳、日未来议息路径观察-260213

【一周综述】 美国就业数据走软，年内降息路径发生微调。JOLTS就业报告显示，12月美国职位空缺数大幅减少至654.2万人，创下疫情恢复后的最低值，职位空缺率也首次低于4%至3.9%。结合ADP及挑战者裁员等数据，本周非农就业数据存在压力。6月美联储降息至3.25-3.5%的概率已超过50%，而9月年内第二次降息的概率也小幅升高。欧洲央行保持按兵不动，但欧元区通胀水平明显走低。考虑到服务业价格仍然较高，欧央行并未释放下一步政策走向的明确信号，政策利率或在一段时间内保持稳定。英国央行维持基准利率不变，但投票差距十分接近。随着该行大幅下调经济增长预期，市场认为其将在3月或4月开启再一次降息。澳大利亚成为2026年首个加息的主要发达经济体央行，未来可能还将保持加息以恢复经济活动的平衡。日本央行发布鹰派会议纪要，预计年内或加息1-2次。 【交易模式】 美国就业数据下行引发短暂的衰退交易 【关键数据】 美国：JOLTS就业数据转弱，ADP就业转弱，挑战者裁员增加，非农就业报告推迟。欧洲：通胀显著回落，零售销售放缓。日本：家庭消费支出同比下降。 【重要事件】 美国：中美领导人通话，美国政府结束部分