国海证券：米奥会展（300795）-2022年报点评报告：业绩拐点向上 全面复苏可期

米奥会展(300795)事件:米奥会展发布2022年年度报告。2022年公司实现营业收入3.48亿元，同比增长91.76%；实现扣非归母净利润3594万元，同比增长167.14%。投资要点:业务创新契合市场需求，业绩环比大幅增长。2022年基于国外的全面放开及各国展会恢复举办，公司双线双展产品“网展贸Meta”和在线数字展产品“网展贸MAX”同步推进，取得良好效果。2022年在波兰等一带一路国家、日本等RCEP国家以及巴西等新兴市场国家共举办双线双展17场，展位总数达到6562个，总展览面积超13万平米，覆盖汽摩配、建材、纺织等9大行业，到展买家超11万人，总意向成交额达122亿美元；2022年公司在印度等11个贸易集散国家共举办18场数字展览。随着国内外疫情形势好转，公司自办展业务逐步改善，Q4业绩环比大幅提升。2022年Q4公司实现营业收入2.09亿元，同比增长143%；实现扣非归母净利润5452万元，同比增长486%。规模效应叠加费用结构优化，盈利水平明显改善。2022年公司全年毛利率为49.3%，其中自办展毛利率为47.3%，在线数字展毛利率为57.0%；毛利率较2021年有所