国海证券：国防军工行业周报：行业高景气正沿产业链自上游向中下游渐次反映

上周（6月28日-7月2日），沪深300涨跌幅-3.03%，创业板指涨跌幅-0.41%，申万国防军工行业指数涨跌幅为-7.14%。预收货款已传导至分系统层级，有望沿产业链进一步扩散。航空产业链中游分系统企业中航机电近日公告，2021年公司市场开拓力度不断加强，业务大量增长，集中收到客户大额预收货款；公司拟调增2021年日常关联交易部分预计额度，其中，关联采购预计额由20亿元调增至40亿元，增幅100%，关联销售预计额由70亿元调增至100亿元，增幅43%，关联存款限额由50亿元调增至150亿元，增幅200%。我们认为，公司获大额预收货款，表明客户预收货款已传导至分系统层级，有望沿产业链进一步扩散。行业高景气正沿产业链自上游向中下游渐次反映。多家军工企业发布半年报业绩预告，军工信息化领域如智明达扣非归母净利润预计同比增长100%-160%，产业链上游如北摩高科扣非归母净利润预计同比增长82.89%-114.17%，产业链中游如中航机电归母净利润预计同比增长40%到60%，产业链下游如中直股份扣非净利润预计同比增长22.05%-42.68%。我们认为，行业高景气正沿产业链自上游向中下游渐次