西南证券：思维列控（603508）-业绩稳步增长，有望持续受益于铁路设备更替

思维列控(603508) 投资要点 事件：公司发布2023年年报，2023年实现营收11.8亿，同比+10.6%；归母净利润4.12亿，同比+19.0%；单2023Q4实现营收4.5亿，同比-0.2%，环比+118.7%，实现归母净利润1.67亿，同比+10.1%，环比+136.2%。营收利润稳健增长，分红比例提升至70%。 LKJ业务、高铁运维检测业务毛利率提升，公司盈利能力稳中有升，分红比例提升至70%。23年公司综合毛利率为64.6%，同比+2.91pp，净利率为36.3%，同比+2.3pp；毛利率提升主要系公司产品结构发生变化，高毛利的产品销售占比提升，其中，占比59.6%的LKJ业务毛利率提升6.08pp至63.6%，占比21.7%的高铁运维检测业务毛利率提升2.2pp至69.9%，同时公司积极推进国产化替代，材料成本下降。2023年公司期间费用率为23.4%，同比-1.3pp，其中销售、管理、研发和财务费用率分别为6.4%、8.9%、11.8%、-3.7%，分别同比+0.08、+0.74、-0.43、-0.12pp；且公司拟每10股派发现金红利7.57元（含税），分红比例提