东吴证券：恒润股份（603985）-2022年报点评：Q4盈利水平环比明显改善，静待2023年业绩加速修复

恒润股份(603985)事件：公司发布2022年年报。Q4收入加速回暖，2022年收入端表现好于我们预期2022年公司实现营业收入19.45亿元，同比-15.20%，其中Q4为5.88亿元，同比+4.39%，加速回暖，超过我们预期。分业务来看：1)风电行业：2022年公司风电塔筒法兰实现收入9.18亿元，同比-24.01%，收入占比47.20%，同比-5.47pct，主要受2022年风电行业需求疲软影响，公司风电塔筒法兰产品订单减少，同时价格有一定下降。此外，2022年公司风电轴承实现收入1.12亿元，收入占比达到5.78%，正式进入放量期；2）石化管道行业：2022年实现收入2158万元，同比-78.27%，收入占比1.11%，同比-3.22pct，主要系国内石油和化工产品价格持续上涨，石化管道用法兰订单减少；3）金属压力容器行业：2022年实现收入7001万元，同比+0.39%，收入占比3.60%，同比+0.56pct，较上年基本持平；4）机械行业：2022年实现收入1.58亿元，同比+42.28%，收入占比8.11%，同比+3.28pct，主要受益于工程机械行业总体相对稳定，景气