天风证券：轻工制造行业：晨光文具、太阳纸业半年度业绩高增长，推荐关注敏华控股、浙江自然报告

本周发布两篇首次覆盖报告《敏华控股：功能沙发全球销量领先，多元拓展打开发展空间》，《浙江自然：海内外扩产打开增长空间，持续迭代输出优质产品》，建议关注。业绩预告：【晨光文具】21H1预计实现归母净利润6.1亿-7亿，同比+31%-50%，较19H1增长29%-49%；21H1预计实现扣非归母净利润5.5亿-6.2亿元，同比+42%-60%，较19H1增长29%-45%。【太阳纸业】21H1预计实现归母净利润21.54-22.94亿元，同比增长130%-145%，较19H1增长143%-159%。生活用纸板块：近期生活用纸价格走强，龙头企业将从两方面受益：（1）龙头纸企通过低价木浆锁定成本。据中顺洁柔2021年一季报，公司存货为16.18亿元，相较2019年末9.86亿元存货大幅提高；维达国际2020年底存货40.18亿元，相较2019年增加11.31亿元，预计2021年对于原材料成本具有良好的控制性。（2）涨价通道中大厂议价力更强，整体吨利水平或有望持续扩大。中顺洁柔生活用纸产品在4月1日大幅调整，从出厂端缩紧促销费和终端提价两步涨价，当前正持续落实中，未来整体吨利水平或有望持续扩大；