浦银国际证券：韦尔股份（603501）-基本面逐季改善，多重赛道共振向上

韦尔股份(603501)重申韦尔股份的“买入”评级，下调目标价至人民币128.7元，潜在升幅23%。重申韦尔股份“买入”评级：从基本面看，我们期待韦尔股份今年会有逐季改善的走势。主要基于：1）公司手机业务的基本盘会跟着手机行业的复苏而恢复，下半年优于上半年。2）新能源汽车和医疗等业务及新产品的收入和利润都将维持高速成长，提供基本面增量。3）半导体行业下行有望于今年二、三季度触底，公司下半年的Beta也有较大机会。因此，我们重申韦尔的“买入”评级。手机图像传感器业务逐季改善：管理层预期手机传感器去库存有望在二季度末时完成。这与我们在渠道调研时看到的情况大体类似。因此，公司的手机CIS出货量有望跟着智能手机行业的复苏而重回增长，这也与我们在舜宇报告中的判断一致。同时，随着供应商战略调整及新产品的上市，韦尔的手机图像传感器成本以及毛利率也会相应改善。我们期待韦尔手机的基本盘今年逐季向上。新能源汽车、医疗、机器视觉等图像传感器及新产品高速成长：在2022年，汽车电子、医疗、新兴市场/物联网三个高速成长的板块已经占到公司图像传感器业务的近40%。我们预计，今年和未来几年，这三个业务板块的增长将保