东吴证券：金博股份（688598）-2022年报点评：业绩受热场价格调整影响承压，看好碳基复合材料平台化布局

金博股份(688598)投资要点2022年业绩承压，主要系调整热场售价所致。2022年公司营收14.5亿元，同比+8%，归母净利润5.5亿元，同比+10%，扣非归母净利润2.96亿元，同比-36%，剔除股份支付和可转债利息费用后的扣非归母净利润为3.9亿元，同比-28%。2022Q4单季营收3.0亿元，同比-33%，环比+1%；归母净利润0.5亿元，同比-67%，环比-58%；扣非归母净利润0.15亿元，同比-90%，环比-73%。2022年公司出货2481吨，单吨价格约58万元，其中Q4出货约682吨，单吨价格约44万元，剔除股份支付、可转债利息、保险费用支出影响的扣非净利（纯经营性利润）约7.4万元/吨，主要系公司为优化竞争格局，2022年开始主动降低热场价格换取长期市占率。我们认为2023Q1热场价格35万元/吨有望见底企稳，已接近热场尾部厂商的成本线，有望出清部分落后产能，未来随着碳纤维价格回落、单炉产量提高和良率提升，公司单吨利润有望企稳。受碳纤维涨价&产品降价影响，盈利能力有所下滑。2022年公司毛利率47.8%，同比-9.5pct，销售净利率为38%，同比+0.5pct，