华金证券：中熔电气（301031）-深度报告：车端快充助力熔断器龙头发展

中熔电气(301031) 核心观点 高压快充有效缓解续航焦虑。快充技术通过缩短单次补能时间，可有效缓解用户续航担忧。对于一辆搭载100kWh电量的电动汽车，400V电压平台、250A电流下，需要30分钟才能充电30%-80%，当电压提升到800V后15分钟能实现电池充满。随着越来越多的车企布局800V高压平台架构，技术成熟度不断提高，成本逐渐降低，质量更加稳定，为800V高压平台大规模上车提供坚实基础。 激励熔断器市场有望开启加速增长。与传统熔断器相比，激励熔断器可根据车辆的工况需要，主动切断高压回路，使系统供电迅速断开，隔离高压端。此外，激励熔断器主动切断故障电流的动作时间更短、功耗更低，是高压平台关键环节。根据我们的测算，2026年国内熔断器市场规模为29.6亿元，同比+24.0%，其中800V激励熔断器占比有望提升至21.0%，激励熔断器市场开启高速增长。 优质产品力帮助公司拓展国内外市场。新能源车用电力熔断器的产品壁垒高，公司与国内外新能源车企深度合作。根据中国电动汽车百人会数据，2019年国内熔断器产品中，中熔电气市场份额55%，排名第一。激励熔断器市场渗透率较低，参与厂商主