东吴证券：东山精密（002384）-2022年报点评：业绩符合预期，“消费电子+新能源”两大核心赛道快速增长

东山精密(002384)投资要点业绩符合预期，“消费电子+新能源”两大核心赛道快速增长：公司2022年营收315.8亿元，yoy-0.7%；归母净利润23.68亿元，yoy+27.1%；扣非归母净利润21.3亿元，yoy+34.8%；毛利率为17.6%，同比+2.9pct，经营性现金流净额46.3亿元，同比增长44.3%，实现平收增益的原因：1）消费电子和新能源两大核心赛道产品结构优化，高毛利率产品占比提升；2）核心业务降本增效效果显著，期间费用率下降0.8pct至7.3%，资产效率提升；3）持续推进两化融合，管理效率提升。消费电子大客户稳定增长：手机业务作为“压舱石”为公司提供稳定收益，AR/VR业务打开未来成长空间。手机业务是公司近年来的核心业务，公司通过与国际大客户的深度合作实现快速增长，随着公司新料号不断导入和国际大客户产品越来越丰富同时快速迭代，公司软板产品ASP和份额有望持续增长。可穿戴业务是公司FPC产品在除消费电子、新能源汽车业务之外的新的增量市场。公司未来有望凭借领先的技术实力和先进的生产制造能力，深耕多年与客户形成的良好合作关系，产品品质的高认可度，与国际大客户形成