国元证券：汽车行业周报：下行收窄，高质量发展持续

报告要点： 新能源前三周批发增速弱于零售，或需警惕出口走弱 乘用车：4月1-19日，全国乘用车市场零售62.7万辆，同比去年4月同期下降26%，较上月同期下降18%，今年以来累计零售484.8万辆，同比下降19%。4月1-19日，全国乘用车厂商批发75.6万辆，同比去年4月同期下降19%，较上月同期下降16%，今年以来累计批发662.2万辆，同比下降8%。 新能源：4月1-19日，全国乘用车新能源市场零售38.7万辆，同比去年4月同期下降14%，较上月同期下降5%，今年以来累计零售229.5万辆，同比下降20%；4月1-19日，全国乘用车厂商新能源批发41.3万辆，同比去年4月同期下降17%，较上月同期下降9%，今年以来累计批发314.1万辆，同比下降6%。 乘用车整体仍处于同比下行阶段。但值得注意的是新能源汽车4月前三周零售销售量与批发销量接近，且批发同比下行程度较零售同比下行程度略大。由于批发和零售差异中的较大部分为出口销量。或存在4月前三周新能源乘用车出口弱于以往的可能性。 缩量阶段价高者稳，或是行业规律而非价格上行 从各价格段看，2026年1-3月，新购车者中10万元以下用户占