西南证券：豪能股份（603809）-差速器增长亮眼，投资电机轴打造新增长点

豪能股份(603809)投资要点事件：（1）公司发布2022年年报，全年营收14.7亿元，同比+1.9%；全年归母净利润2.1亿元，同比+5.9%。分拆看，Q4营收为4.0亿元，同比+5.3%，环比+11.0%；Q4归母净利润4550.4万元，同比+89.0%，环比-5.6%。（2）公司发布23年一季报，实现收入3.8亿元，同比-7.5%，环比-5.2%；实现归母净利润4314.4万元，同比-49.84%，环比-4.6%；（3）公司拟再发5.5亿元可转债用于“新能源汽车关键零部件生产基地建设项目”和补充流动资金项目。差速器/航空航天是公司重要增长点，同步器收入有所下滑。22年公司差速器业务实现1.2亿元收入，同比增长209.8%，创造了0.8亿的收入增量，是公司2022年的最大收入增长点；航空航天实现收入1.9亿元，同比增长39.9%，创造了近0.6亿收入增量；同步器系统（同步器+结合齿）方面，全年实现收入9.9亿元，同比下滑10.8%，收入下滑1.2亿元，主要是受商用车行业不景气影响。Q1同比下滑主要受基数高影响。22Q1公司归母净利润较高主要是受益于航空航天收入高增且利润率较高，2