东吴证券：科达利（002850）-2023年一季报点评：Q1业绩符合市场预期，盈利能力维持稳定

科达利(002850)投资要点23Q1归母净利2.42亿元，同增42.77%，符合市场预期。公司23年Q1营收23.26亿元，同增48.52%，环减13.32%；归母净利2.42亿元，同增42.77%，环减21.5%，扣非净利2.32亿元，同增44.53%，环减19.5%；23年Q1毛利率为22.14%，同减1.86pct。此前公司预告23Q1归母净利2.2-2.5亿元，位于预告中值偏上，符合市场预期。Q1营收增速好于行业平均，盈利能力维持稳定。Q1公司实现营收23亿元，同环比+49%/-13%，明显好于行业平均，公司4月收入环增10%左右，预计Q2公司产值环增20%+，需求逐步恢复。看2023年，公司在宁德时代采购份额提升至40%+，4680结构件及海外工厂起量贡献增量，我们预计2023年收入近140亿元，同比增长62%。盈利端，2023年Q1毛利率22.14%，受稼动率影响，毛利率环降2.24pct，但公司费用控制良好，销售净利率10.5%，环降1.1pct，整体维持稳定，好于此前市场预期，我们预计公司23年销售净利率可维持10%。公司全面领先竞争对手，全球市占率持续提升。结构件行