东吴证券：天合光能（688599）-2022年报点评：2022年量利双增，技术+规模双重优势持续加强

天合光能(688599)投资要点事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入850.52亿元，同比增长91.21%；实现归属母公司净利润36.80亿元，同比增长103.97%；实现扣非归母净利润34.65亿元，同增123.89%。其中2022Q4，实现营业收入268.53亿元，同比增长103.19%，环比增长19.52%；实现归属母公司净利润12.78亿元，同比增长97.23%，环比增长12.79%；实现扣非归母净利润12.25亿元，同增112.80%，环增12.34%。2022Q4量利双增、看好2023年持续高增！2022年组件出货约43.09GW，同增约75%，单瓦盈利约7分；2022Q4出货13GW，单瓦盈利约9分，环增1分，单瓦盈利创新高。我们预计2023Q1出货10GW+，单瓦净利达1.1毛+；全年组件出货60-65GW，同增50%，受益于（1）原材料价格下行，在手高价订单锁价；（2）2023年TOPcon我们预计出货约20GW，新技术享超额收益；（3）硅片产能落地提升一体化率；总体增厚组件盈利，推动2023年量利双升！分布式+支架+储能多点开花、贡献业绩增量！202