国海证券：新洋丰（000902）-点评报告：Q1业绩环比高增，看好复合肥盈利修复

新洋丰(000902)事件:2023年4月24日，新洋丰发布2023年一季报：2023Q1实现营收44.18亿元，同比-2.78%，环比+20.16%；实现归母净利润4.09亿元，同比+0.45%，环比+277.10%；实现扣非归母净利润4.07亿元，同比+0.31%，环比+355.23%。毛利率15.73%，同比-1.53pct，环比+11.43pct；净利率9.34%，同比+0.16pct，环比+6.01pct。投资要点:磷复肥价差修复，Q1盈利能力修复2023Q1，公司实现营收44.18亿元，同比-2.78%，环比+20.16%；实现归母净利润4.09亿元，同比+0.45%，环比+277.10%。2023Q1，受3月需求偏弱影响，复合肥销量同比下滑，导致营收同比小幅下降。据wind数据，2023Q1复合肥均价3027元/吨，同比+2.01%，环比-0.68%；磷酸一铵均价3276元/吨，同比+5.23%，环比+2.78%。受主要原材料硫磺、氯化钾等价格下降因素影响，公司毛利率环比增长。原材料端，据wind数据，氯化钾均价3500元/吨，同比-5.10%，环比-5.67%；硫磺均价