东吴证券国际经纪：当升科技（300073）-2022年报点评：盈利水平好于行业，Q1业绩略超预期

当升科技(300073)投资要点2022年公司实现归母净利润22.59亿元，同比增长107.02%，业绩符合市场预期，23Q1业绩略超预期。2022年公司营收212.64亿元，同比增长157.5%；归母净利润22.59亿元，同比增长107.02%；扣非净利润23.25亿元，同比增长182.23%；22年毛利率为17.4%，同比降低0.84pct；净利率为10.62%，同比降低2.59pct。公司预告23Q1归母净利4.0-4.5亿，同增3%-16%，环减42%-49%，扣非净利4.0-4.5亿，同增14%-28%，环减34%-41%。22年全年出6.3万吨，23Q1预计1.4万吨，全年预期40%+增长。公司22年出货6.3万吨，同增34%，其中Q4出货1.9万吨，环增15%，公司全年海外出口2.1万吨，占比34%。公司23Q1预计出货1.4万吨，同比持平，环降25%，其中海外客户需求相对稳定，表现好于市场；全年看，公司现有产能5万吨，常州二期5万吨预计23Q2达产，江苏四期2万吨预计23H2调试爬坡，我们预计23年出货有望达9万吨，维持40%+增长，受益于美国市场增长，SK及北美大客户