国信证券：预制菜行业专题：预制菜C端渗透提速，老字号餐企顺势发力

中国预制菜行业拥有万亿级潜力市场，疫后C端渗透率加速提升。预制菜是餐饮工业化的产物，通过将分散的流程集中前置处理及保鲜运输以平衡效率及口味。权威机构数据显示，2022年中国预制菜规模达4196亿，19-22年CAGR近20%；2030年有望达到1.2万亿。2021年我国预制菜行业渗透率仅10-15%（美、日达60%以上），提升空间大。B端市场起步早、核心解决餐企综合成本高企痛点；C端市场尚处消费者教育初期、疫后进入发展快车道，占预制菜行业总规模17-21年从15%提升至20%，B端主导但C端增速更快。、中国预制菜C端消费的时代红利正在释放。经济发展和人口结构变化（城镇化+家庭小型化+女性劳动参与率提升）是国内外预制菜行业发展的主推力，疫情三年进一步助推居民宅家消费习惯培养。B端市场注重成本最优，C端市场注重品质与性价比。预制菜与外卖客群适度重叠，但随着工艺进步，“流程把控强+场景覆盖广+同质价更低”优点日益显现。未来中国预制菜有望差异化演绎日本冷冻食品行业1990年后30年C端市场25%到50%提升的故事。新零售龙头布局C端预制菜的经验与启示。第三方机构研究显示，预制菜毛利率比纯生鲜商