东吴证券：新强联（300850）-2023年一季报点评：业绩短期承压，看好下半年主轴承放量

新强联(300850)事件：公司发布2023年一季报。独立变桨轴承加速增长，主轴承阶段性下滑致使Q1收入短期承压2023Q1公司实现营业收入5.06亿元，同比-21.41%，基本符合我们预期。分产品来看：1）主轴承：大客户陆上机型转变，对主轴承的需求由双列圆锥转变为调心滚子，由于公司调心轴承仍处于小批量出货、产能爬坡阶段，我们判断2023Q1公司主轴承收入有一定下降。2）偏航变桨轴承：公司独立变桨轴承具备较强稀缺性，我们判断2023Q1收入实现大幅增长；普通偏航变桨轴承市场竞争较为激烈，我们判断公司表现仍较为稳健。2022年我国风机招标量达到101GW，同比+87%，其中陆风84GW，同比+64%，海风17GW，同比+513%。考虑到2023年风电装机主要集中在Q3-Q4释放，我们判断2023年下半年风电轴承市场需求将大幅提升。对于公司来讲，展望2023年全年，随着调心滚子主轴承下半年产能爬坡、快速放量，叠加独立变桨轴承加速增长，公司收入端有望重回快速增长通道。收入结构改变&部分产品降价，Q1盈利水平出现一定下滑2023Q1公司实现归母净利润4433万元，同比-54.63%；实现扣非归