国信证券：湖北能源（000883）-Q3水电发电量大幅增长，净利润显著改善

湖北能源(000883)核心观点第三季度营业收入同比下降，归母净利润大幅增长。2023年前三季度，公司实现营收144.36亿元（-12.16%），归母净利润17.18亿元（-6.47%），扣非归母净利润16.86亿元（+1.48%）。其中，第三季度单季营收53.46亿元（-7.95%），归母净利润8.16亿元（+108.04%），扣非归母净利润8.20亿元（+108.69%）。前三季度公司营业收入下降的原因在于：一是煤炭销售单价降幅较大导致煤炭贸易收入同比下降；二是尽管第三季度公司主要水电站所在区域来水远超去年同期水平，但由于本年年初起调水位较低且上半年来水偏枯，导致前三季度水电发电量同比下降，水电业务营业收入同比下降；三是由于天然气销量减少，导致公司天然气业务营业收入同比下降。同期内，尽管受益于燃料成本同比下降和新能源装机容量增加致煤电板块和新能源发电板块利润同比增加，但因年初起调水位偏低、上半年来水偏枯，导致前三季度总体发电量同比下降，归母净利润同比下降。清江流域来水情况持续改善，水电业务盈利有望进一步修复。三季度以来，清江流域来水情况改善，公司水布垭水库水位持续走高，当前水库水位