东吴证券：湖南裕能（301358）-2022年年报及2023年一季报点评：Q1业绩略低于预期，单位盈利回落触底

湖南裕能(301358)投资要点公司年报符合市场预期，一季报略低于预期。2022年公司营收427.9亿元，同比增长505.44%；归母净利润30.07亿元，同比增长153.96%；扣非净利润30.31亿元，同比增长154.79%；22年毛利率为12.48%，同比减少13.86pct；净利率为7.03%，同比减少9.73pct，业绩位于预告中值，符合市场预期。2023年Q1公司实现营收131.76亿元，同增115.81%；归母净利润2.81亿元，同比减少72%；扣非归母净利润2.67亿元，同比减少73.44%，毛利率5.3%，略低于预期。Q1出货同比高增、单吨盈利受碳酸锂跌价影响回落至0.3万/吨。预计23年Q1出货约9万吨左右，环降15%，同增90%，需求好于行业，预计23年出50万吨+，同增60%+。盈利方面，23Q1吨净利约0.3万元/吨，系年初以来消化高价碳酸锂导致单吨成本较高，此外年初铁锂加工费下调2000-3000元，磷酸铁价格由2万/吨回调至1.4万/吨，Q1单吨回落明显，随着碳酸锂跌价影响减弱，预计Q2盈利逐步回升，预计23年单位盈利4000元左右。铁锂产能规划高达约90