东吴证券：海力风电（301155）-22年报及23年一季报：23Q1业绩符合预期，海风需求回暖业绩弹性高

海力风电(301155)投资要点事件：公司发布22年报及23年一季报。22年营收16.3亿元，同降70.2%；归母净利2.05亿元，同降81.6%；其中22Q4，营收4.6亿元，同/环比-57%/-11%；归母净利-0.36亿元，同/环比-118%/-171%；23Q1营收5.0亿元，同/环比+227%/8%；归母净利0.8亿元，同/环比7.2%/322%。22Q4减值致亏损、23Q1业绩符合预期：22年海桩&海塔出货18万吨左右，由于抢装潮后周期市场需求阶段性不足，平价元年价格有所下降，同时抢装潮期间已完工项目结算进度影响了应收账款及合同资产的账龄，计提减值准备1.47亿元，导致22年业绩同比下滑明显，其中22Q4出现亏损。若剔除减值影响，测算全年吨净利800元+，其中22Q4约700元/吨。23Q1出货约6.3万吨（单桩5.5，塔筒0.8），测算吨净利690元+，环比基本持平。风场投资收益1600万，系参股风电场中，个别风场暂估发电量偏低导致少计收益以及个别分电场利用小时数较低，4月情况已好转。全年预计出货50-60万吨，随着全国海风项目开工，供需改善有望涨价，盈利逐季提升。塔桩产